Intézményi államkötvény Haladó
Magyar Államkötvény (MÁK)
Tőzsdén kereskedhető államkötvény, diszkontált áron vásárolható. Lakossági befektetők is vehetik. A 2019.06.01 után kibocsátott sorozatok adómentesek.
Frissítve: 2026. 01. 08.
Tudnivalók a Magyar Államkötvényről
A MÁK eredetileg intézményi befektetőknek készült, de lakossági befektetők is vásárolhatják. A DKJ-hoz hasonlóan diszkontált áron kapható, egyes sorozatok emellett kamatot is fizetnek.
- Adómentesség: A 2019.06.01 után kibocsátott MÁK-ok hozama adómentes*
- Árfolyamkockázat: a piaci ár ingadozik, lejárat előtti eladásnál veszteség is lehet
- Vásárlás: másodpiacon (Magyar Államkincstár, bankok) vagy brókeren keresztül (BÉT)
- Visszaváltás: piaci áron kell eladni, nincs garantált visszaváltási ár
* Lakossági befektetők számára a 2019. június 1. után kibocsátott állampapírok hozama kamatadómentes.
Alapadatok
MÁK vs Lakossági állampapírok
Az alábbi táblázat bemutatja a legfontosabb különbségeket a Magyar Államkötvény és a „klasszikus" lakossági állampapírok között:
| Jellemző | MÁK | Lakossági (PMÁP, MÁP+, stb.) |
|---|---|---|
| Adózás | Adómentes (2019.06.01 után)* | Adómentes |
| Visszaváltás | Piaci áron (nincs garancia) | Garantált ár, kis díj |
| Kereskedés | Tőzsde (BÉT) + másodpiac | Kincstár, bankok, WebKincstár |
| Árfolyamkockázat | Van (veszteség lehetséges idő előtti eladásnál) | Nincs |
| Árazás | Diszkont + kupon (sorozattól függ) | Fix vagy sávos kamat |
| Célközönség | Haladó befektetők | Mindenki, kezdők is |
* Lakossági befektetők számára a 2019. június 1. után kibocsátott állampapírok hozama kamatadómentes.
Összehasonlítás más állampapírokkal
Az alábbi táblázat bemutatja, hogyan viszonyul a MÁK hozama a többi elérhető állampapírhoz.
| Állampapír | Kamat/EHM | Típus | Futamidő | Idő előtti díj |
|---|---|---|---|---|
| Diszkont Kincstárjegy | 5,68% | Diszkont | 3-12 hónap | Piaci ár* |
| Magyar Államkötvény ← | 6,31% | Diszkont | 3-20 év | Piaci ár* |
| Fix Magyar Állampapír | 7,00% | Fix | 5 év | 1,0% |
| Magyar Állampapír Plusz | 6,50% | Fix | 5 év | 1,0% |
| Prémium Magyar Állampapír | 6,00% | Változó | 9 év | 1,0% |
| Bónusz Magyar Állampapír | 6,94% | Változó | 5 év | 1,0% |
* MÁK esetén nincs fix visszaváltási díj, de az árfolyam a piaci helyzettől függ.
MÁK vs bankbetét: melyik éri meg jobban?
Hosszabb távú befektetéskor sokan választanak lekötött bankbetétet. Nézzük meg, hogyan viszonyul a MÁK a betétekhez:
| Szempont | MÁK | Bankbetét (lekötött) |
|---|---|---|
| Bruttó hozam | ~6,31% | ~4,8% (banktól függ) |
| Adóteher | 0% (adómentes)* | 28% (15% SZJA + 13% SZOCHO) |
| Nettó hozam | ~6,31% | ~3,46% |
| Feltörési költség | Piaci árfolyam (lehet veszteség) | Általában teljes kamatvesztés |
| Garancia | Magyar állam (korlátlan) | OBA (max. 100.000 EUR) |
| Futamidő rugalmasság | 3-20 év | Banktól függő |
Összegezve: A MÁK az adómentesség miatt általában magasabb nettó hozamot biztosít, mint a lekötött betétek. Ráadásul az állami garancia korlátlan, míg a bankbetéteknél 100.000 EUR a biztosítási limit.
* 2019. június 1. után kibocsátott sorozatok esetén, lakossági befektetőknek.
Főbb jellemzők
Kinek ajánlott a MÁK?
Ajánlott
Intézményi befektetők, tapasztalt magánbefektetők, aktív portfóliókezelők, akik értik az árfolyamkockázatot és ki tudják használni a piaci mozgásokat.
Nem ajánlott
Kezdő befektetők, kockázatkerülők, akik garantált hozamot szeretnének. Nekik inkább a lakossági állampapírok (pl. PMÁP, MÁP+, FixMÁP) ajánlottak.
Előnyök és hátrányok
Előnyök
- Adómentes – 2019.06.01 után kibocsátott sorozatok hozama
- Likvid másodpiac – bármikor eladható a tőzsdén
- Árfolyamnyereség lehetősége – ha csökkennek a hozamok
- Állami garancia – a visszafizetésre (lejáratkor)
- Diverzifikációs eszköz – portfólióban
Hátrányok
- Árfolyamkockázat – idő előtti eladáskor veszteség is lehetséges
- Nincs garantált visszaváltási ár – piaci áron kell eladni
- Bonyolultabb – mint a lakossági papírok
- Régi sorozatok adókötelesek – 2019.06.01 előttiek
Gyakori kérdések
A Magyar Államkötvény (MÁK) a magyar állam által kibocsátott, hosszú lejáratú kötvény. Eredetileg intézményi befektetőknek (bankok, biztosítók, alapkezelők) szánták, de lakossági befektetők is vásárolhatják a másodpiacon (ugyanúgy, ugyanott, ahol a többi állampapírt is).
A MÁK-ot a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) kereskedik, így az árfolyama naponta változik a piaci kereslet-kínálat függvényében.
A MÁK a DKJ-hoz hasonlóan diszkontált áron vásárolható meg (névérték alatt), és lejáratkor 100%-on váltják vissza. Egyes sorozatok emellett kamatot (kupon) is fizetnek évente.
A hozam tehát két forrásból származhat: az árfolyamkülönbségből és a kamatfizetésből.
A 2019. június 1. után kibocsátott Magyar Államkötvények hozama ADÓMENTES a lakossági befektetők számára - ugyanúgy, mint a többi lakossági állampapíré (DKJ, MÁP+, PMÁP stb.).
Ez jelentős előny a bankbetétekkel és sok másik befektetéssel szemben, amelyeknél a kamat után akár 28% is lehet az adóteer (15% SZJA, 13% SZOCHO).
Megjegyzés: a 2019.06.01. előtt kibocsátott sorozatok kamata még kamatadó köteles lehet, figyelj, hogy milyen sorozatot vásárolsz meg.
A legfontosabb különbségek:
- Visszaváltás: nincs garantált visszaváltási ár, piaci áron kell eladni (csak a futamidő végén lesz mindenképp 100%-on eladható)
- Vásárlás: a Magyar Államkincstárnál, bankoknál, brókereknél
- Adózás: a 2019.06.01 után kibocsátott MÁK-ok adómentesek a lakossági befektetők számára
MÁK-ot többféle módon vásárolhatsz:
- Tőzsdén (BÉT): brókercégen keresztül, értékpapírszámlával
- Másodpiac: Magyar Államkincstár, forgalmazó bankok
- Elsődleges aukción: elsődleges forgalmazókon (primary dealer) keresztül (főként intézményeknek)
A MÁK piaci árfolyamon kereskedik, ami ingadozik a hozamok függvényében:
- Ha a piaci hozamok emelkednek → a kötvény árfolyama csökken
- Ha a piaci hozamok csökkennek → a kötvény árfolyama emelkedik
Ha lejárat előtt adod el, veszteséged is lehet. Lejáratig tartva 100%-os árfolyamon kapod vissza.
Kamat (kupon): a kötvény névleges kamata, amit évente fizet - ez fix (ha van).
Hozam (EHM): a tényleges megtérülés, ami függ a vételi árfolyamtól:
- Ha névérték alatt veszel → a hozam magasabb a kamatnál
- Ha névérték felett veszel → a hozam alacsonyabb a kamatnál
A MÁK jellemzően 3, 5, 10, 15 és 20 éves futamidőkkel kerül kibocsátásra, de lakossági befektetőként már futó kötvényeket is meg lehet vásárolni, így rövidebb is lehet a lejártukig hátralévő idő.
A hosszabb futamidejű kötvények általában magasabb hozamot kínálnak, de nagyobb az árfolyamkockázatuk is (a kamatváltozásokra érzékenyebbek).
A MÁK azoknak ajánlott, akik:
- Értik az árfolyamkockázatot és a kötvénypiac működését
- Hosszú távra fektetnek be (lejáratig tartják)
- Ki akarják használni a piaci mozgásokat
- Diverzifikálni szeretnék a portfóliójukat
Kezdőknek a lakossági állampapírok (pl. PMÁP, MÁP+, FixMÁP) egyszerűbbek lehetnek.
A MÁK hozamok alkotják a magyar állampapír-hozamgörbét, ami a pénzpiaci árazás alapja.
A 10 éves MÁK hozam a legfontosabb referencia, amit a gazdasági hírek is gyakran említenek.
Kapcsolódó állampapírok
Ha a MÁK nem felel meg teljesen az igényeidnek, nézd meg ezeket az alternatívákat:
Számold ki a MÁK hozamát!
A kalkulátor segít eldönteni, melyik állampapír a legjobb választás a te céljaidhoz.