A Bónusz Magyar Állampapír (BMÁP) 2028/P sorozata már csak február 25. 15:59-ig vásárolható meg, és sokan elgondolkodtak azon, hogy a legnépszerűbb Fix Magyar Állampapír (FixMÁP) vagy Magyar Állampapír Plusz (MÁP+) helyett ebbe fektetnek, mivel ugyanettől a naptól kezdve a legmagasabb éves hozamú lakossági állampapírrá válik: 7,5%-ra emelkedik a kamata. Aki lépni szeretne, annak nem maradt sok ideje.
Az új sorozatoknak már valamivel alacsonyabb lesz a kamatuk, erről ebben a cikkben írtam.
Mit kell tudni a Bónusz Magyar Állampapírról?
A Bónusz Magyar Állampapírból jelenleg két sorozat létezik: a legfeljebb három év futamidejű 2028/P és a legfeljebb öt év futamidejű 2029/N (idő előtt is eladhatók). Mindkét papírnál három havonta fizetnek kamatot, és három havonta változik az éves kamata. Ez azt jelenti, hogy van egy éves kamata (a 2029/N-nek most éppen 7,05%, a 2028/P-nek 6,9%), és három havonta ennek az éves kamatnak az időarányos részét fizeti ki. Viszont a következő három hónapban már egyáltalán nem biztos, hogy ez a bizonyos éves kamat lesz érvényben, mivel egy három havonta változó kamatozású papírról beszélünk.
Mitől függ a BMÁP éves kamata?
A BMÁP kamatát a kamatbázis valamint a kamatprémium adja.
A kamatbázis három havonta automatikusan egyenlővé válik az elmúlt négy Diszkont Kincstárjegy (DKJ) aukción kialakult átlaghozam átlagával (ezeket az aukciókat a bankoknak hirdetik meg, licitálhatnak arra, hogy az ÁKK által kibocsátott DKJ-t milyen árfolyamon veszik meg).
A kamatprémium a jelenleg kapható 2028/P sorozatnál 1,5%, a 2029/N sorozatnál az első három évben szintén 1,5%, a maradék két évben már 2,5%.
Vagyis: kamat = kamatbázis + kamatprémium.
A február 25.16:00-tól elérhető új sorozatok (2028/R és 2030/N) kamatprémiuma lecsökken 0,25%-kal, ezért aki BMÁP-ba szeretne fektetnie, annak érdemes még a jelenlegi sorozatokra lecsapnia!
Emelkedni vagy csökkenni fog a BMÁP kamata?
Fentebb leírtam, hogy hamarosan a Bónusz Magyar Állampapír lesz a legmagasabb éves kamattal rendelkező lakossági állampapír. Joggal merül fel a kérdés, hogy akkor mostantól már csak a BMÁP éri-e meg. Ennek megválaszolásához nézzük meg, hogy mitől függ az, hogy milyen aukciós átlaghozamok alakulnak ki a Diszkont Kincstárjegy aukciókon, hiszen ezektől függ a BMÁP kamatbázisa.
A válasz viszonylag egyszerű:
Ha a Magyar Nemzeti Bank csökkenti az alapkamatot, akkor csökkennek az aukciós átlaghozamok, ha növeli, akkor nőnek. Az, hogy csökkent-e vagy emel, attól függ, hogy a gazdasági környezet hogyan alakul, és milyen monetáris politikai döntéseket hoz a Magyar Nemzeti Bank. Amennyiben az inflációs nyomás mérséklődik, illetve a gazdaság lassul, a jegybank valószínűleg csökkenti az alapkamatot, ami az aukciókon kialakuló átlaghozamok csökkenéséhez vezet – így a BMÁP hozama is mérséklődhet. Fordítva, ha a gazdaság túlfűtött, az infláció emelkedik, vagy egyéb külső tényezők miatt a jegybank kamatemelés mellett dönt, az aukciós hozamok, illetve ezzel összhangban a BMÁP kamata is növekedni fog.
Az, hogy ez mennyire így van, tehát milyen szorosan összefügg az egyes állampapírok kamata és a jegybank által meghatározott alapkamat, ebben a cikkemben mutattam be.
A Bónusz Magyar Állampapír jelenlegi, 2028/P sorozatának kamata azért emelkedik magas, 7,5%-os szintre keddtől, mert a januári inflációs adat 0,5%-kal magasabb lett a piac által várt mértéktől, így az intézményi befektetők arra spekulálnak, hogy a jegybank vagy emelni fog az irányadó kamaton vagy hosszabb ideig változatlanul hagyja. Egyébként a következő kamatdöntő ülés is pont most, február 25-én lesz. A kamatdöntő ülések időpontjait ebben a cikkben gyűjtöttem össze.
Tehát most az a nagy kérdés, hogy az infláció hogy alakul az év hátralévő részében.
Leegyszerűsítve: ha az árak jobban emelkednek, mint 3-4%, akkor a Bónusz Magyar Állampapír valószínűleg az év egészében meg fogja érni, ha viszont nem, akkor a jegybank el fogja kezdeni az alapkamat csökkentését, amely a BMÁP kamatának mérsékléséhez vezethet.
Összegzés
A fenti elemzés alapján a BMÁP 2028/P sorozata a jelenlegi piaci környezetben vonzó lehetőségnek tűnik, különösen a magasabb, 7,5%-os éves kamatszint miatt, amely részben a januári inflációs adatok által kiváltott piaci várakozásoknak köszönhető. Azonban érdemes szem előtt tartani, hogy a BMÁP hozamát elsősorban a Diszkont Kincstárjegy aukciókon kialakuló átlaghozam határozza meg, mely közvetve jegybank alapkamatának változásaitól függ.
Ha az infláció az év hátralévő részében továbbra is viszonylag magas szinten marad, akkor a jegybank várhatóan vagy változatlanul hagyja vagy emeli az alapkamatot, így a BMÁP kamata is magas szinten maradhat. Ugyanakkor, ha a gazdasági kilátások stabilizálódnak, és az alapkamat csökken, a BMÁP hozama mérséklődhet.
Fontos kérdés, hogy milyen időtávra tervezed a befektetést. A jelenlegi trendek alapján az év hátralévő részére nem tűnik rossz befektetésnek a BMÁP, de hogy jövőre vagy azután mi lesz, nem tudhatjuk.
Ebből a szempontból a Fix Magyar Állampapír, valamint a Magyar Állampapír Plusz sokkal biztonságosabb, kiszámíthatóbb konstrukció, hiszen előbbi kamata három éven fixen évi 6,5%, az utóbbi induló kamata 5,75%, de az évente 0,25%-kal emelkedik.
Nyilván ott van még a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) is mint lehetőség: annak a kamata idén nagyon rossz lesz a többi állampapírhoz képest (ehhez készítettem egy naponta frissülő táblázatot is), de ha idén vagy akár jövőre is magasabb lesz az infláció a vártnál, akkor nyilván a PMÁP is jó választás lehet, hiszen inflációkövető állampapír (a kamatbázisa mindig az előző évi átlagos inflációval egyenlő).
Cikkajánló: Itt az idő megnyitni a 2025-ös TBSZ-t: adómentes, hosszú távú megtakarítás
A cikk nem pénzügyi tanácsadás, csupán egy aktuális piaci környezetre alapozott elemzés, amely segíthet a döntéshozatalban.
Támogatnál?
Kérdésed van?
Látogass el a Magyar Állampapír Kalkulátor Facebook oldalára, az X-re (Twitter), vagy írj e-mailt.
A jelen cikk nem minősül befektetési- vagy adótanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
