Megéri lecserélni a régi állampapírokat az új sorozatokra?

Az ÁKK bejelentése szerint az összes eddigi forintos lakossági állampapír forgalmazása szeptember 30-án lezárul, és új sorozatok érkeznek. Részletek az átalakulásról itt: teljesen átalakulnak az állampapírok. Az új papírok között lesz alacsonyabb és meglepő módon magasabb kamatozású is. Az alábbiakban konkrét számokkal segítek dönteni a cseréről.

Mely állampapírok kamata emelkedik?

A Fix Magyar Állampapírból (FixMÁP) és a Magyar Állampapír Pluszból (MÁP+) érkezik magasabb kamatú új sorozat. Az összes többi konstrukciónál kamatcsökkentés várható.

Fix Magyar Állampapír (FixMÁP)

A jelenlegi 5 éves FixMÁP évi fix 6,5%-ot fizet, míg az új, szintén 5 éves sorozat évi fix 7%-ot. Ez egyértelmű kamatemelés – kérdés a csere megtérülése.

Konkrét példa – 1 000 000 Ft befektetéssel

Váltás költsége: 1 000 000 Ft × 1% = 10 000 Ft
Éves kamat (régi): 1 000 000 Ft × 6,5% = 65 000 Ft
Éves kamat (új): 1 000 000 Ft × 7% = 70 000 Ft
Különbség: +5 000 Ft/év → a 10 000 Ft váltási díj ~2 év alatt térül meg.

Kinek éri meg? Aki a 6,5%-os FixMÁP-ot legalább még 2 évig tartaná. Hosszabb távon a csere egyértelműen kedvező; 1–2 éven belüli felhasználás esetén a tranzakciós költség miatt nem ajánlott. Persze az is kérdés, hogy időközben nem jön-e egy újabb sorozat, amire megérné cserélni.

Magyar Állampapír Plusz (MÁP+)

A MÁP+ kamata sávosan emelkedik évente. A korábbi sorozat 5 év alatt 5,75%–6,75% közötti kamatot adott, míg az új sorozat 6,5%–7,5% között fizet – tehát minden évben magasabb.

Visszaváltási díj: a régi MÁP+ esetén a kamatfizetés utáni 5 munkanapban díjmentes, azon kívül 0,5%. Legalábbis korábban, mert az ÁKK friss bejelentése alapján minden állampapír idő előtti eladásának költsége 1% lesz, tehát a MÁP+ sem marad meg kivételként, úgy néz ki, hamarosan annak is emelkedik a visszaváltási díja 1%-ra., de a díjmentes 5 napos időablak megmarad (a MÁP+-nál egyedüliként van egy olyan könnyítés, hogy a kamatfizetési napokat követő 5 munkanapban díjmentesen eladható részben vagy egészben).

Számok – 1 000 000 Ft

A váltság költsége jelenleg: költség 0,5% = 5 000 Ft. Az elsőéves kamatkülönbség 0,75% (~7 500 Ft), ami már az első évben fedezi a költséget, tehát a második évtől már nyereséget termel.
A váltság költsége a jövőben: költség 1% lesz várhatóan = 10 000 Ft. Az elsőéves kamatkülönbség 0,75% (~7 500 Ft), ami már csak 2 év után fedezi a költséget, tehát csak a harmadik évtől válik nyereségessé.

Kinek éri meg a váltás? Annak, aki biztosan legalább 2 évig nem nyúl a pénzhez (vagy ha még most gyorsan lép, amíg csak 0,5% a visszaváltási díj, akkor 1 évig). Így a váltás költsége visszajön, és a további években egyértelmű plusz hozamot jelent. Rövid távra (1 év körül) viszont nem célszerű váltani, mert az idő előtti eladási díj elviszi a kamatelőnyt.

Mely állampapírok kamata csökken?

A változó kamatozású papíroknál az új sorozatok rosszabb feltételeket kínálnak, ezért a csere nem éri meg.

Prémium Magyar Állampapír (PMÁP)

A PMÁP kamata: infláció + kamatprémium. A korábbi (jelenlegi) sorozat prémiuma 0,5% volt, míg az új 2035/I2 sorozat prémiuma mindössze 0,1%.

Ha valakinek például infláció + 0,5%-os sorozata van, a csere 1% eladási költség mellett azonnali és tartós veszteség. A régi papírok a futamidő végéig megtartják a magasabb prémiumot.

Kinek éri meg? Senkinek. A magasabb prémiumú régi PMÁP-sorozatokat érdemes tartani, esetleg nem PMÁP-ra lecserélni (attól függ, ki, mit gondol az elkövetkező évek inflációjáról).

Bónusz Magyar Állampapír (BMÁP)

A BMÁP kamata a 3 hónapos DKJ aukciós átlaghozamához kötött, plusz prémium. A régi sorozatok prémiuma egységesen 1% volt.

Az új 2031/R2 sorozat az első 4 évben csak 0,75%, az utolsó két évben 1% prémiumot ad, és az induló kamat is alacsonyabb (6,85% a korábbi 7,1% helyett). A csere így egyértelműen kedvezőtlen.

Kinek éri meg? Senkinek. A régi, 1% prémiumú BMÁP-sorozatokat érdemes futamidő végéig tartani vagy más állampapírra cserélni, ha valaki a kamatkörnyezet, így pedig a BMÁP kamatának csökkenésére számít.

Összegzés – mikor éri meg a csere?

FixMÁP: legalább 2 év tartási idő mellett megéri kifizetni az 1% váltási díjat a 7%-os fix kamatért. Rövidebb időtávon a költség elviszi a nyereséget. Kérdés, hogy ezért a minimális nyereségért megéri-e váltani.
MÁP+: szintén csak akkor érdemes váltani, ha a befektetést minimum 2 évig tartanád (vagy 1 évig, ha még gyorsan tudsz váltani a jelenleg érvényes 0,5% költség mellett). Az 1%-os költség kb. másfél év után térül meg, utána minden további évben plusz hozamot ad az új sorozat.
PMÁP és BMÁP: nem éri meg lecserélni a meglévő sorozatokat, mert az új papírok alacsonyabb kamatprémiumot kínálnak. Ha valaki mégis váltana, érdemesebb teljesen más konstrukciót választani (például FixMÁP vagy MÁP+), nem pedig az új PMÁP- vagy BMÁP-sorozatot.