Friss inflációs adatok és állampapírok: mit jelent ez a befektetőknek?

2025. június 11-én reggel a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) publikálta a májusi inflációs adatokat: havi szinten átlagosan 0,2%-kal emelkedtek a fogyasztói árak. Ez pontosan megegyezik az áprilisi havi adattal, így a havi infláció továbbra is stabil, nem gyorsuló ütemet mutat. Az éves (év/év) infláció 4,4%-ra emelkedett, de ennek fő oka a bázishatás – vagyis az, hogy tavaly ilyenkor alacsonyabb volt az árindex, ami torzíthatja az éves összehasonlítást.

Miért fontos ez az állampapír-tulajdonosoknak?

A magyar lakossági állampapírok közül jelenleg a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) kamata közvetlenül az inflációhoz kötött, de az összes többi állampapír kamata is közvetetten függ az inflációs fejleményekről. Vagyis minden inflációs adat nagy jelentőséggel bír a befektetők számára. A PMÁP évente egyszer, utólag igazítja a kamatát az előző naptári év átlagos inflációjához, kiegészítve a hivatalos kamatprémiummal (jelenleg 0,5%).

Inflációs trend: stagnáló havi adatok

• Májusban a havi infláció 0,2% volt, áprilisban is pontosan ugyanennyi.
• Nincs gyorsuló árnyomás vagy újabb inflációs hullám.
• Az éves inflációs ráta (4,4%) főként a tavalyi alacsonyabb bázis miatt emelkedett.
• A szolgáltatások, tartós fogyasztási cikkek, háztartási energia, valamint az üzemanyagok ára átlagosan stabil vagy mérsékelten változott.
• Az élelmiszerárak még az árrésstop ellenére is 0,6%-kal emelkedtek, legnagyobb mértékben az idényáras élelmiszerek, valamint a kávé, csoki, kakaó ára emelkedett.

Mit mutat az Inflációkalkulátor?

A Inflációkalkulátor egy olyan, bárki számára szabadon használható eszköz, amely segít előre jelezni a várható éves inflációt, valamint kiszámolni a jövő évi Prémium Magyar Állampapír várható kamatát a legfrissebb hivatalos adatok alapján.

Legfontosabb szcenáriók (2025. június 11-i adatok alapján):

• Ha a havi infláció a mostani trendet követi tovább (0,2% havonta):
  → Az Inflációkalkulátor aktuális becslése szerint az éves átlagos infláció 2025-re 4,5% lehet.
• Ha év végéig teljesen stagnálnának az árak (0,0% havonta):
  → Az éves átlagos infláció 4,2% lenne.
• Ha a havi infláció ötször gyorsabb lenne, mint most (1,0% havonta):
  → Az éves átlagos infláció 6,6% lenne, de ez a szcenárió jelenleg nagyon kevéssé valószínű.

A fenti becslések a jelenlegi adatokból indulnak ki, és az év további részének ármozgásai jelentősen módosíthatják a végső éves inflációs átlagot. Pontos előrejelzést kizárólag az év végén lehet mondani.

Az Inflációkalkulátorban mindenki szabadon kalkulálhat saját szcenáriókkal, így egyszerűen ellenőrizhető, hogy milyen inflációs adatokra számíthatunk, és milyen kamatot kaphatunk jövőre a PMÁP-ra.

PMÁP várható kamata: mit jelent ez forintban?

A PMÁP kamatának alapja az előző évi éves átlagos infláció, ehhez adódik hozzá a 0,5% kamatprémium.

• Ha az éves infláció 4,5% lesz, a PMÁP kamata jövőre 5,0% lehet (4,5% + 0,5%).
• Ez a kamatszint a jelenlegi FixMÁP 6,5%-os kamatánál érdemben alacsonyabb.

Megjegyzés: vannak régebbi PMÁP-sorozatok, amelyeknek a kamatprémiuma 0,25-1,5% között alakul.

Fontos tudni, hogy az aktuális PMÁP kamat mindig az előző év tényinflációján alapul. Az, hogy év közben mennyit fizet a papír, már eldőlt – a mostani inflációs adatok csak a következő éves kamatperiódusra lesznek hatással.

Aki most vagy a közelmúltban vásárolt PMÁP-ot, annak a kamatjövedelme a jövő évi inflációtól (és a hozzáadott prémiumtól) függ majd.

Mit érdemes most átgondolni állampapírosként?

• A PMÁP kamata jelenleg csak mérsékelten fog emelkedni, ha a mostani inflációs trend kitart.
• A FixMÁP kamata jelenleg magasabb, de hosszabb távon, a jövőbeli infláció változásával a helyzet újra átrendeződhet.
• Mindenki maga, az Inflációkalkulátor segítségével, megvizsgálhatja különféle szcenáriók szerint, hogy melyik állampapír hozhat számára előnyösebb kamatot (milyen esetekben érdemes megvenni vagy megtartani a PMÁP-ot).

A fenti számítások és kijelentések hivatalos, naprakész adatokon alapulnak (KSH, Inflációkalkulátor), és minden állampapír tulajdonosnak javasolt időről időre átgondolni a portfólióját, követni az inflációs trendeket, és rendszeresen tájékozódni a hivatalos forrásokból.