Előre látható a kamatcsökkentés: így készülj fel a kamatváltásra!

A befektetések világában gyakran hangzik el, hogy "utólag már könnyű okosnak lenni". Mit nem adnánk érte, ha egyszer ne a visszapillantó tükörből, hanem a szélvédőn keresztül nézve hozhatnánk meg a döntéseinket. A helyzet az, hogy most pont egy ilyen időszaknak vagyunk a tanúi. A jelenlegi magyar gazdasági környezet egy olyan, szinte borítékolható jövőbeli eseményt vetít előre, amelynek ismeretében tudatosabban és felkészültebben választhatjuk meg befektetéseinket, ezzel a jövőben magasabb hozamot elérve.

A kulcs a kamatokban rejlik. Míg a világ vezető jegybankjai, mint az Európai Központi Bank (EKB) vagy az amerikai Fed, már a kamatcsökkentési ciklusukat élik vagy arra készülnek, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) egyelőre kivár. A tegnapi, 2025. július 22-i döntés értelmében a magyar alapkamat továbbra is 6,50%, ami Európában és a fejlett világban is kiemelkedően magasnak számít.

Ez a magas kamatszint az oka a forint elmúlt időszakban tapasztalt stabilitásának, hiszen a befektetőknek megéri forintban tartani a pénzüket a vonzó kamatkülönbözet miatt (jelenleg sok külföldi befektető választja a forintot a dollárral vagy az euróval szemben). De meddig maradhat ez így?

A válasz egyértelmű: nem örökké. A magas kamat egyszerre gyógyszer és teher a gazdaságnak. Kordában tartja az inflációt és védi az árfolyamot, de egyúttal drágítja a hiteleket, visszafogja a beruházásokat és a gazdasági növekedést. Amint az inflációs veszély fenntarthatóan elhárul, a gazdaságpolitika érdeke a kamatok normalizálása, azaz a csökkentése lesz.

Ez nem jóslás, hanem közgazdasági szükségszerűség. És pontosan ez az az előre látható jövő, amire most felkészülhetünk. A nagy kérdés, hogy a különböző befektetési eszközökre miként hat majd a várható kamatcsökkentési ciklus.

1. Állampapírok: most van itt a hozamrögzítés ideje

A kamatváltozások leginkább az állampapírok vonzerejét befolyásolják. A jelenlegi helyzetben a fix kamatozású lakossági állampapírok akár igazi "kincsekké" is válhatnak.

Fix Magyar Állampapír (FixMÁP) és Magyar Állampapír Plusz (MÁP+)

Ezek a papírok a jelenlegi helyzet legnagyobb nyertesei lehetnek.

A mechanizmus a következő: amint az MNB kamatot vág, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) várhatóan le fogja zárni a jelenlegi, magas, 6-6,5%-os kamatot kínáló sorozatokat, és újakat fog indítani, immár alacsonyabb, például 5,5%-os kamattal. Aki viszont még a kamatvágás előtt vásárolt a magasabb kamatozású sorozatból, az a teljes futamidőre (akár 5 évre) bebiztosította magának a kiemelkedő hozamot. Évekig élvezheti a magas kamatot, miközben az új befektetők már csak jóval kevesebbet kapnak. Ezért válik a meglévő papír egy rendkívüli értékké a tulajdonosa számára.

Prémium Magyar Állampapír (PMÁP)

Ennek a papírnak a kamatozása az inflációhoz van kötve. A kamatcsökkentés általában akkor következik be, amikor az infláció már megszelídült. Ebből adódóan a jövőbeli PMÁP kamatok várhatóan alacsonyabbak lesznek, mint a tavalyi csúcsok. A PMÁP továbbra is reálhozamot (infláció feletti nyereséget) biztosító termék marad, de a "hozamrögzítés" lehetősége itt kevésbé játszik, mint a fix kamatozású papíroknál. A nemrég indult PMÁP kamatkalkulátor aloldalon már látszik, hogy melyik sorozatnak, hogy alakul a kamata.

Bónusz Magyar Állampapír (BMÁP)

A BMÁP kamata a 3 hónapos Diszkont Kincstárjegy (DKJ) aukciós hozamaihoz kötött, ami szorosan követi az alapkamat-várakozásokat. Egy kamatcsökkentési ciklusban a DKJ-hozamok is esni fognak, így a BMÁP kamata is fokozatosan csökken majd. A tegnap lezajlott kamatmegállapítás után az új kamatperiódusban a papír még 7% felett fizet (de csökkent a kamat), viszont ez a szint a jövőben valószínűleg mérséklődni fog.

2. A következő lépés: diverzifikáció és a devizakockázat kezelése

Láthattuk, hogy a magyar állampapírpiac vonzó lehetőségeket tartogat a kamatcsökkentési várakozások miatt. Azonban egy tudatos befektető több lábon áll, és nem feledkezik meg a cikkben már említett legfőbb kockázatról: a forint lehetséges gyengüléséről.

Hogyan védekezhetünk ez ellen, vagy hogyan fordíthatjuk előnyünkre? A válasz a devizában (euróban, dollárban) tartott befektetésekben rejlik. Ilyen befektetések nincsenek a Magyar Államkincstárnál (egyedül az Euró Magyar Állampapír, de annak igencsak alacsony a kamata), így egy másik platformra van szükség ahhoz, hogy euróban vagy dollárban is tudjunk befektetni. Aki követi a cikkeimet, tudja, hogy előszeretettel ajánlom a Lightyear nevű befektetési platformot, mert rendkívül alacsony költségekkel, könnyen kezelhető magyar felülettel és díjmentes Tartós Befektetési Számla (TBSZ) lehetőséggel teszi elérhetővé a nemzetközi piacokat.

A jelenlegi helyzetben a Lightyear több funkciója is különösen hasznos lehet:

• Kamat a be nem fektetett devizára: míg a forintban tartott pénzünket a magyar állampapírokban fialtatjuk, addig az euró vagy dollár megtakarításaink után is kaphatunk látra szóló kamatot (az aktuális kamatszintek az applikációban láthatók). Ezzel a devizakockázatot megosztjuk anélkül, hogy valami teljesen új befektetési eszköz működését kéne megértenünk.
  
  
• Részvények és ETF-ek elérése: ahogy a cikkben említettem, a csökkenő kamatkörnyezet a részvénypiacoknak is kedvez. A Lightyearen keresztül vásárolhatunk a világ legnagyobb vállalataiból (pl. Apple, Microsoft) vagy diverzifikált, tőzsdén kereskedett alapokból (ETF), amelyekkel egyszerre akár több száz cégbe is befektethetünk. Mindezt akár TBSZ-számlán keresztül, amivel 5 év után adómentessé tehetjük a nyereségünket. (Kérlek, vedd figyelembe, hogy az adózással kapcsolatos szabályok egyéni körülményektől függnek, és időközben változhatnak.)
  
  
• Pénzpiaci alapokba fektetés: a pénzpiaci alapok alacsony kockázatú befektetések, lényegében olyan csomagok, amelyek kötvényeket, bankbetéteket és más, rövid futamidejű eszközöket tartalmaznak. Ilyen pénzpiaci alapok elérhetők a Lightyearen keresztül is, napi kamatozásúak. A platformon Széf néven található meg ez a lehetőség.

Promóciós lehetőség: ha most nyitsz számlát, a MAGYALLFX promóciós kód használatával 1 millió forintig teljesen díjmentesen, középárfolyamon válthatsz devizát. Vagy választhatod a MAGYALL kódot is, amellyel 10 dollár értékű ajándék USA részvényt kapsz. A kódokat a regisztráció után a "Beállítások" -> "Promóciók" menüpontban lehet aktiválni, miután legalább 19 ezer Ft-ot elhelyeztél a számládon.

3. Hatás a többi befektetésre: a dominó-elv

A kamatcsökkentés nem áll meg az állampapírpiacnál, hatása begyűrűzik a gazdaság minden szegletébe.

• Forint árfolyama: ez a legfőbb kockázat. Ha a magyar kamatelőny csökken, a forint veszíthet vonzerejéből a külföldi befektetők szemében, ami az árfolyam gyengüléséhez vezethet. Aki euróban vagy dollárban tartja a megtakarításait, annak ez kedvező lehet, de a forintban befektetőknek ezt a kockázatot mérlegelniük kell. (A cikk fentebbi részében bemutattam, hogyan lehet ezt a kockázatot kezelni.)

• Részvénypiac: az alacsonyabb kamatok általában jót tesznek a tőzsdének. A vállalatok olcsóbban jutnak hitelhez a beruházásaikhoz, a befektetőknek pedig az alacsonyabb kötvényhozamok mellett vonzóbb alternatívává válnak a részvények. Ez nyilván elsősorban a magyar cégek részvénypiaci szereplésére vonatkozik ebben az esetben.

• Ingatlanpiac: az olcsóbbá váló lakáshitelek élénkíthetik a keresletet, ami idővel az árakra is hatással lehet.

• Befektetési alapok: a tőzsdén kereskedett, hosszú futamidejű intézményi kötvényalapok árfolyama nyerhet a kamatcsökkentésen. A vegyes alapok teljesítményét pedig az fogja meghatározni, hogy a portfóliómenedzser milyen arányban tart részvényeket és kötvényeket.

Konklúzió: ne utólag legyél okos!

A jelenlegi helyzet egy ritka ajándék a befektetőknek: a jövő egyik legfontosabb gazdasági folyamata, a magyarországi kamatcsökkentési ciklus elindulása, nagy valószínűséggel borítékolható. Nem az a kérdés, hogy bekövetkezik-e, hanem az, hogy pontosan mikor és milyen ütemben.

Most még van lehetőség olyan fix kamatozású befektetésekben rögzíteni a magas hozamot, amelyek a kamatok általános csökkenésével igazi értékké válnak a portfólióban. Az MNB kommunikációja egyelőre óvatos és kivárásra játszik, de a nemzetközi trendek és a hazai gazdasági racionalitás is a lazítás irányába mutat.

Ez az a pillanat, amikor nem utólag kell sajnálni a kihagyott lehetőségeket. A lehetőség most adott. Érdemes átgondolni a portfóliónkat, és a kockázatvállalási hajlandóságunknak megfelelően felkészülni erre a szinte elkerülhetetlen változásra.

Jogi nyilatkozat: a jelen cikkben foglaltak kizárólag információs és oktatási célokat szolgálnak, és nem minősülnek befektetési tanácsadásnak, ajánlattételnek vagy pénzügyi elemzésnek. A befektetési döntések meghozatala előtt minden esetben tájékozódj részletesen, és szükség esetén konzultálj független pénzügyi szakértővel. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A befektetett tőke kockázatnak van kitéve. A cikkben említett Lightyear az Európai Unióban Lightyear Europe AS néven van jelen. A platform felhasználási feltételei és a teljes jogi nyilatkozat itt érhetők el: https://lightyear.com/eu/terms