BREAKING! Teljesen új állampapírok érkeznek - kinek, melyik éri meg?

Állampapír Friss fejlemények

Publikálás: 2025-04-15 17:52:11
Legutóbb módosította: admin [2025-04-22 06:19:32]

Megosztás: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

Megtekintések: 23266

Néhány órával ezelőtt váratlan bejelentést tett az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK): 2025. április 22. 16:00-tól jelentősen átalakul a lakossági állampapírok kínálata. Új sorozatok érkeznek a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP), a Bónusz Magyar Állampapír (BMÁP) és a Fix Magyar Állampapír (FixMÁP) esetében is, jellemzően hosszabb futamidőkkel. A cél a kínálat színesítése és a hosszabb távú megtakarítások ösztönzése. De kinek, melyik új papír lehet a legjobb választás? Összefoglalom a legfontosabb tudnivalókat az ÁKK friss közleménye alapján.

Az ÁKK hangsúlyozza, hogy bár új sorozatok jönnek, a kamatozási és visszaváltási alapelvek nem változnak. Ugyanúgy eladható bármelyik állampapír, mint ezelőtt, és ugyanúgy napi kamatozás van mindegyik konstrukció esetében (tehát idő eltti eladásnál napra pontosan, időarányosan jóváírják az addig felhalmozott kamatot is). A jelenleg futó sorozatok értékesítése 2025. április 22. 16:00-kor lezárul.

Fix Magyar Állampapír (FixMÁP): megérkezett az 5 éves változat!

A FixMÁP eddig is népszerű volt azok körében, akik kiszámítható, fix kamatra vágytak. Mostantól nemcsak a már ismert 3 éves, hanem egy új, 5 éves futamidejű FixMÁP (2030/Q2) is elérhető lesz.

• Kamatozás: mind a 3 éves, mind az új 5 éves FixMÁP egységesen évi 6,50%-os fix kamatot kínál.
• Kamatfizetés: a kamatot mindkét konstrukció negyedévente fizeti ki.
• Előny: a legnagyobb újdonság, hogy az új 5 éves papírral a befektetők akár fél évtizedre is rögzíthetik a jelenlegi 6,5%-os hozamot. Ez vonzó lehet azoknak, akik a kamatok további csökkenésére számítanak (én személy szerint arra számítok).
• Háttér: a FixMÁP kamatát legutóbb 2024 szeptemberében csökkentették 6,75%-ról a jelenlegi 6,5%-ra (eredetileg 7%-kal indult 2024 januárjában). Az 5 éves opció bevezetése várhatóan újabb lökést adhat a konstrukció népszerűségének.

Prémium Magyar Állampapír (PMÁP): itt az új, 10 éves inflációkövető!

Az inflációkövető PMÁP talán a legismertebb lakossági állampapír. Itt is jelentős változás jön: a jelenlegi, nagyjából 8 éves futamidejű sorozatot (2032/J) egy új, 10 éves futamidejű PMÁP (2035/I1) váltja.

• Kamatozás alapja: a kamatbázis továbbra is az előző évi átlagos infláció lesz.
• Kamatprémium: az infláció feletti prémium mértéke sávos:
  • Az első 6 évben: 0,50%
  • A 6. évtől (azaz a 7. évtől kezdve): 1,00% (0,50% alap prémium + 0,50% hűségprémium).
• Induló kamat: az új 2035/I1 sorozat első kamatperiódusára (várhatóan 2025. április 24. és 2026. május 24. között) fix évi 6,50%-os kamatot határoztak meg. Ez időarányosan 7,03%-os hozamot jelent erre a bő egy évre, ez így jóval magasabb, mint amennyi az előző évi infláció alapján lenne. Vagyis csak 2026-tól tér át a papír az inflációkövető kamatozásra: 2026. május 24-én válik egyenlővé a kamatbázisa a 2025. évi átlagos inflációval (amire 4,5-5,1%-ot várnak), amire még rájön a fentebb részletezett kamatprémium.
• Kinek ajánlott? Az ÁKK kiemeli, hogy a 10 éves futamidővel a PMÁP még inkább alkalmas lehet hosszú távú célok, akár nyugdíjcélú megtakarítások finanszírozására. Azoknak ideális, akik szeretnék megvédeni pénzük vásárlóerejét az inflációval szemben, és ezen felül prémiumot is elérnének. Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy mindig ezzel fognak a legjobban járni, hiszen ha alacsony az infláció, alacsony a kamat.

Bónusz Magyar Állampapír (BMÁP): hosszabb futamidők, módosuló prémium

A változó kamatozású, a rövid távú piaci hozamokhoz kötött BMÁP esetében is változások jönnek, amelyek főként a futamidőt érintik.

• Új futamidők: az eddigi 3 és 5 éves BMÁP helyett 4 éves (2029/R1) és 6 éves (2031/R1) sorozatok érkeznek.
• Kamatozás alapja: A kamatbázis továbbra is a 3 hónapos Diszkont Kincstárjegy (DKJ) aukciókon kialakult hozamokhoz igazodik (az utolsó négy sikeres aukció súlyozott átlaghoama).
• Kamatprémium:
  • 4 éves BMÁP (2029/R1): egységesen 1,00% prémium a DKJ hozamok felett. Ez a kamatprémium annyi, mint a jelenlegi 3 éves BMÁP-nál.
  • 6 éves BMÁP (2031/R1): az első négy évben 1,00% prémium, majd az 5. és 6. évben 1,50% prémium (1,00% alap + 0,50% hűségprémium). Ez a kamatprémium alacsonyabb fél százalékkal, mint a jelenlegi 5 éves BMÁP-nál, tehát itt csökkentették a kamatprémiumot.
• Kamatfizetés: továbbra is negyedévente történik.
• Induló kamat: mindkét új sorozat (a 4 és a 6 éves is) 7,36%-os induló éves kamattal startol.
• Kinek ajánlott? A BMÁP azoknak kedvezhet, akik arra számítanak, hogy a rövid lejáratú állampapírhozamok (DKJ-hozamok) magasak maradnak vagy emelkednek, mivel a kamatozása ezeket követi. Az USA vámintézkedései hatására rövid távon valószínűleg elkerülhetetlen a DKJ-hozamok kismértékű emelkedése, kérdés, hogy ez meddig marad így. Nem szabad elfelejteni, hogy a DKJ-hozamok 2020 előtt bő tíz éven keresztül 0,5% körül mozogtak.

Miért van szükség a változásokra?

Az ÁKK közleménye szerint a cél kettős:

1. Hosszabb távú megtakarítások ösztönzése: az új, hosszabb futamidők (5 éves FixMÁP, 10 éves PMÁP, 4 és 6 éves BMÁP) lehetőséget adnak a befektetőknek, hogy hosszabb időtávra tervezzenek megtakarításaikkal. És ez persze az ÁKK-nak is jó, hiszen a kamatkiadások kifizetése is széthúzódik időben.
2. Kínálat színesítése: a futamidők bővítésével az ÁKK még változatosabb palettát kíván nyújtani, hogy mindenki megtalálhassa az élethelyzetének leginkább megfelelő állampapírt. Ez egy logikus lépés, hiszen az extrém magas PMÁP-kamatok végéhez érve mindenki keresi a megtakarításának az új helyét.

Az állampapírok kereslete egyébként annak ellenére magas, hogy csökkentek a kamatok. Ez valószínűleg azért van így, mert az alternatívát jelentő más befektetési eszközök kamata is csökkent. Idén eddig mintegy 2300 milliárd forint értékben vásárolt állampapírt a lakosság. 

Aki hosszabb időtávban gondolkodik, annak továbbra is érdemes lehet elgondolkodnia az ETF-befektetésekben is, hiszen egy állampapír-portfóliót jól kiegészíthet az ETF. A kötvények és részvényalapú eszközök árfolyama gyakran ellentétesen mozog. Akár a jelenlegi helyzet is jó beszálló lehet, hiszen a tőzsde lefelé ment az elmúlt időszakban, így a potenciális hozam is magasabb lehet hosszú időtávon.

Aki pedig igazán rövid időtávra, akárcsak pár hétre vagy hónapra fektetne be, annak a napi kamatozású pénzpiaci alap is jó lehetőség lehet. Mindkét lehetőségről részletesen írtam a két linkelt cikkben.

Újdonság: állampapírcsere a forgalmazóknál

Egy másik fontos, bár a kisbefektetőket csak közvetve érintő változás, hogy az ÁKK – a Magyar Bankszövetséggel egyeztetve – 2025 áprilisától (várhatóan az új sorozatok indulásával egyidőben) állampapírcsere lehetőséget biztosít a forgalmazóknak (pl. bankoknak).

• Ez azt jelenti, hogy a bankok a lakosságtól visszavásárolt (és a saját számlájukra került) régebbi lakossági állampapírokat becserélhetik az ÁKK-nál az éppen aktuálisan értékesített, új sorozatokra.
• Ezeket az új sorozatú papírokat aztán a forgalmazók a másodpiacon újra értékesíthetik a lakosság számára.
• Ehhez módosítani kellett a papírok dokumentációját a befektetői kört illetően, de a "végfelhasználó" továbbra is a lakosság marad.
• A Portfolio elemzése szerint ennek a lépésnek a célja a forgalmazói értékesítés támogatása, a lakossági állampapír-állomány csökkenésének megakadályozása, és az, hogy a forgalmazók "kisöpörhessék" a könyveikben ragadt régebbi papírokat. Ez akár a heti értékesítési adatokat is megdobhatja, mivel a forgalmazók is vevőként jelennek meg (a csere révén).

Összegzés: kinek, melyik új állampapír éri meg?

Az új kínálat valóban több lehetőséget teremt a választásra:

• Ha kiszámíthatóságra és fix kamatra vágysz közép-, vagy akár hosszabb távon (3-5 év), és a kamatok csökkenésére számítasz: az új 5 éves FixMÁP vagy a továbbra is elérhető 3 éves FixMÁP lehet jó választás a garantált 6,5%-os éves kamattal.
• Ha hosszú távra (10 év) tervezel, és az infláció elleni védelem a legfontosabb, esetleg nyugdíjra gyűjtesz: az új 10 éves PMÁP lehet az ideális választás, amely az infláció felett fizet prémiumot, és a kezdeti magasabb fix kamat is vonzó lehet. Aki másban nem, csak állampapírban gondolkodik, annak a Magyar Államkincstár NYESZ számláján is érdemes elgondolkodnia, arra állampapírokat lehet vásárolni, de a kamaton felül még további összeggel kiegészíti a megtakarításokat az állam.
• Ha úgy gondolod, hogy a rövid piaci kamatok (DKJ hozamok) magasak maradnak vagy nőnek, és egy változó kamatozású, de potenciálisan magasabb hozamú papírt keresel 4-6 éves távra: Az új 4 vagy 6 éves BMÁP lehet a megfelelő, amelynek induló kamata (7,36%) jelenleg magasabb, mint a FixMÁP-é. Én személy szerint rizikósnak érzem: mint említettem, 2020 előtt bő 10 éven keresztül 0,5% körül alakult a DKJ-k hozama. Mondhatjuk, hogy az a "normális" szintje, ha oda egyszer visszaérünk, nem lesz túl jó papír a BMÁP.

Fontos kiemelni, hogy a régi sorozatok értékesítése 2025. április 22. 16:00-kor lezárul, az új papírokat pedig ugyanettől az időponttól kezdve lehet megvásárolni a Magyar Államkincstárnál és a többi forgalmazónál (bankok és posta) . A döntés előtt mindig érdemes alaposan tájékozódni az aktuális feltételekről és saját pénzügyi céljainkat figyelembe venni.

A Magyar Állampapír Kalkulátor április 22-től már az új állampapírokkal is számol!

Forrás: ÁKK Zrt. közlemény (2025.04.15.)

Támogatnál?

Vagy az alábbi számlaszámra is utalhatsz, sajnos egyelőre csak magyarországi HUF számláról lehetséges: Magyar Állampapír Kalkulátor, 12600016-19868930-99723457. Ha e-mail-t írnál: kapcsolat.